10

پاکستانی معیشت کی تین بڑی منڈیاں دباؤ میں

پاکستانی معیشت کی تین بڑی منڈیاں دباؤ میں

اسلام آباد: بگڑتے ہوئے میکرو اکنامک بنیادی اصولوں اور بڑھتے ہوئے جذبات نے پاکستان کی معیشت کی تین بڑی منڈیوں کو تباہ کر دیا ہے جس کی وجہ سے مارکیٹیں معاشی محاذ پر حکومت کے زیر اہتمام بیانیہ کو خریدنے کے لیے تیار نہیں ہیں۔

تشویشناک بات یہ ہے کہ تین مارکیٹیں، بشمول اسٹاک مارکیٹ، منی مارکیٹ، اور شرح مبادلہ، اقتصادی مینیجرز کی طرف سے بنائے جانے والے معاشی بیانیے کے لیے مثبت طور پر رد عمل ظاہر نہیں کر رہی ہیں، اس لیے تنزلی تیز رفتاری سے جاری ہے۔

اعلیٰ سرکاری ذرائع نے جمعرات کو دی نیوز کو تصدیق کی کہ وزیر اعظم کے مشیر برائے خزانہ اور محصول شوکت ترین اور گورنر اسٹیٹ بینک آف پاکستان ڈاکٹر رضا باقر نے تجارتی بینکوں کو کھلے عام متنبہ کیا ہے کہ اگر انہوں نے ٹریژری بلز کی پیشکش کے لیے صورتحال کا استحصال جاری رکھا تو وہ سخت کارروائی کریں گے۔ (ٹی بل) زیادہ شرحوں پر۔

بنیادی طور پر صورتحال اس وجہ سے نہیں بدلی کہ حکومت مایوس قرضدار بن گئی تھی اور کمرشل بینکوں نے حکومت کو ٹی بلز میں سرمایہ کاری کے لیے پیش کردہ اعلیٰ شرحوں پر حکم دینا شروع کر دیا تھا۔

بینکرز جانتے تھے کہ آئی ایم ایف معاہدے کے تحت حکومت اسٹیٹ بینک آف پاکستان (ایس بی پی) سے قرضہ نہیں لے سکتی، اس لیے انہوں نے ڈرائیونگ سیٹ سنبھال لی اور حکومت کو حکم دیا کہ وہ ٹی بلز میں زیادہ شرحوں پر سرمایہ کاری کرے اور صرف تین ماہ کی میچورٹی میں۔ .

اگر پچھلی نیلامیوں کا تجزیہ کیا جائے تو حکومت نے 1,285 ارب روپے اکٹھے کیے جس میں سے 62.64 فیصد تین ماہ کی میچورٹی کے لیے، 29.96 فیصد چھ ماہ کے لیے اور صرف 7.39 فیصد ایک سال کی مدت کے لیے پیدا ہوئے۔

حکومت نے 1,400 ارب روپے کے ہدف اور 1,500 ارب روپے کی میچورٹی کے مقابلے میں مجموعی طور پر 1,285 ارب روپے اکٹھے کیے تھے۔ تین ماہ، چھ ماہ اور ایک سال کی کٹ آف پیداوار بالترتیب 10.79pc، 11.50pc اور 11.51pc پر کوئی تبدیلی نہیں کی گئی۔ وزارت خزانہ نے تین ماہ کے ٹریژری بلز کے ذریعے 805 ارب روپے (تقریباً 63 فیصد)، چھ ماہ کے لیے 385 ارب روپے (تقریباً 30 فیصد) اور ایک سال کے بلوں سے 95 ارب روپے (تقریباً 7 فیصد) اکٹھے کیے ہیں۔

ایک اعلیٰ عہدیدار نے کہا کہ حکومت بنیادی طور پر ناقص قرضوں کے انتظام کی پالیسی کی وجہ سے مایوس قرض خواہ بن گئی اور مزید کہا کہ حکومت گزشتہ چند مہینوں میں قرض لینے کے لیے قدامت پسند رہی لیکن اب مایوس ہو گئی ہے، اس لیے بینکرز نے صورتحال کا فائدہ اٹھایا۔

سرکاری ذرائع نے بتایا کہ پاکستان کی اسٹاک مارکیٹ اس حد تک کارکردگی نہیں دکھا رہی تھی کیونکہ ایسا لگتا ہے کہ غیر ملکی سرمایہ کار اپنے حصص بیچ کر باہر نکل رہے ہیں۔ زمینی حقیقت کا اندازہ لگانے کے لیے بنیادی باتوں کے ساتھ ساتھ جذبات کا بھی تجزیہ کرنے کی ضرورت ہے۔

ایکسچینج ریٹ پر وزیر اعظم کے مشیر شوکت ترین نے بار بار کہا تھا کہ شرح مبادلہ دو طرفہ بڑھے گا لیکن ایسا نہیں ہو رہا، اس لیے ڈالر کے مقابلے روپے کی قدر میں یک طرفہ کمی کا سلسلہ جاری ہے۔ ڈالرائزیشن کی کئی وجوہات ہیں؛ برآمد کنندگان نے بیرون ملک اپنی آمدنی روک دی جبکہ درآمد کنندگان نے اپنا لیٹر آف کریڈٹ کھولنے کے لیے جلدی کی، اس لیے طلب اور رسد کے فرق نے شرح مبادلہ پر دباؤ کو مزید بڑھا دیا۔

وزارت خزانہ کے سابق مشیر ڈاکٹر خاقان نجیب نے دی نیوز سے بات کرتے ہوئے کہا، “ماہر پالیسی سازوں کو تین اہم مارکیٹوں پر نظر رکھنی چاہیے: PSX، منی مارکیٹ اور ایکسچینج ریٹ مارکیٹ۔

انہوں نے مزید کہا کہ “مارکیٹس پوری اقتصادی کہانی نہیں بتا سکتی ہیں لیکن وہ جذبات اور کچھ بنیادی باتوں کی عکاسی کرتی ہیں۔” ڈاکٹر خاقان نے وضاحت کی کہ KSE 100 44,000 سے نیچے ہے اور مارکیٹ PE 5 کے باوجود مسلسل منافع لینے، شرح مبادلہ صرف ایک سمت میں بڑھ رہی ہے اور 177 روپے کی ریکارڈ اب تک کی کم ترین سطح کو چھو رہی ہے، اور 10.78 پر تین ماہ کے زیادہ ٹی بل کی نیلامی ہے۔ pc اور چھ ماہ 11.5pc پر، SBP کی فارورڈ گائیڈنس کو نظر انداز کرنا سب کو سنجیدگی سے لینا چاہیے۔

انہوں نے زور دے کر کہا، “مارکیٹس کو فی الحال ایک معاشی بیانیہ پر بھروسہ کرنا شروع کرنا ہوگا جو ایسا نہیں لگتا”۔ اس مصنف کے ساتھ مزید گفتگو میں، ڈاکٹر خاقان نے کہا کہ میکرو اکنامک کے بنیادی اصول اور جذبات دونوں صورت حال کو مزید خراب کر رہے ہیں اور اس صورتحال کو پلٹانے کے لیے کچھ سنجیدہ نسخوں کی ضرورت ہے۔

اس مصنف نے جمعرات کو معروف ماہر معاشیات ڈاکٹر اشفاق حسن خان سے بھی تبصرے کے لیے رابطہ کیا۔ انہوں نے کہا کہ حکومت مایوس کن قرض خواہ بن چکی ہے، اس لیے بینکر حالات کو ڈکٹیٹ کر رہے ہیں۔ ان کا کہنا تھا کہ بینکرز جانتے تھے کہ حکومت آئی ایم ایف کی شرائط کے تحت اسٹیٹ بینک سے قرضہ نہیں لے سکتی اور بجٹ کے بڑے خسارے کو پورا کرنے کے لیے حکومت کے پاس کمرشل بینکوں سے فنانسنگ پر بہت زیادہ انحصار کرنے کے علاوہ کوئی دوسرا راستہ نہیں بچا تھا۔ انہوں نے مزید کہا کہ پالیسی سازوں کے لیے جوڑ توڑ کی جگہ سکڑ گئی ہے، اس لیے بینکوں کی ڈکٹیشن آنے والے مہینوں میں جاری رہے گی۔

Source link

اس خبر پر اپنی رائے کا اظہار کریں

اپنا تبصرہ بھیجیں